2018年伊始，加华伟业资本作为国内知名专注大消费服务领域私募股权投资基金，与中式快餐领先品牌老乡鸡强强联手，进行了股权投资合作签约仪式，投资金额高达2亿元人民币。加华伟业资本的入股，将为这个从安徽一隅快速进军全国的中式快餐领先品牌，注入新的活力与能量。

该笔投资为开年以来，国内大餐饮行业最大的一笔投资，更是投资界从沟通洽谈到正式签约最快速的一笔投资，前后耗时仅为5个月。

加华伟业资本已经在中国消费服务领域内深耕超过十年有余。这一次，我们选择了进入连锁餐饮领域，温馨呵护消费者的起居厨房、一日三餐。

我们缘何看重连锁快餐行业呢？在老乡鸡的投资价值故事之外，让我们先来看看这个充满价值的行业。

连锁快餐行业现状

面对错综复杂的国内国际形势，国民经济面临转轨时期的巨大考验，改革与发展齐头并进，经济总体保持平稳。与此同时，消费升级之风正吹遍中国市场的每个角落，国民收入水平不断提高，对于品质生活的要求集中体现于衣食住行等各个领域，而餐饮作为日常消费的重要组成部分，更是扮演着极为重要的角色。

在此宏观经济形式与微观消费者崛起的双重背景之下，餐饮行业继续在市场结构和商业模式上探索改革创新，餐饮市场实现趋稳回暖。

2016年，我国餐饮业收入总额达35,799亿元，同比增长10.8%。预计未来五年餐饮业仍将保持年均10%以上的增长速度，预计到2020年餐饮行业的社会商品零售总额会超过5万亿元。

快餐作为餐饮业的主力业态，正日益呈现出快餐为王的行业格局。在八项规定出台以及消费整体萎靡的市场情况下，高客单价的大正餐酒楼业态面临巨大的打击，大批没有扛住市场需求波动的正餐企业一个个倒闭。2013年全国餐饮收入增速一度从接近20%降到9.0%。

反观快餐行业，作为人正常一日三餐必须的消费品，即便在经济整体放缓的情况下，仍旧能够保持营收和利润的增长，呈现出了显著的抗周期能力。

根据2016年餐饮百强企业报告，快餐企业数量行业占比仅21%，但收入贡献高达40%，毛利净利水平也显著高于其他餐饮子行业。

行业经营格局分析

从地域上看，根据中国连锁经营协会、中国饭店协会的餐饮企业百强，我们发现，连锁快餐行业呈现出较为显著的地域、品类集群特征。地域上，江浙沪为主的华东地区为中式快餐龙头聚集的地区；品类上，华北以粉面类食品为主，而华东、华南则主要是米饭类。

从经营模式上看，连锁快餐行业主要围绕着线上平台与线下消费终端进行门店布局。

线上平台方面，连锁快餐企业通过自建线上外卖平台、物流配送系统，或利用现有的第三方外卖渠道，打通各大线上系统。其次，对于连锁餐饮行业而言，线下的消费渠道主要包括住宅社区、交通枢纽、商业综合体等。第一，社区店中，门店在装修上更加平民便捷，注重日常消费需求，提供选择更为丰富的餐品，提高消费频次与复购率；第二，在交通枢纽体系中，门店的固定成本较高，因此产品售价显著偏高，在SKU与套餐设计上更注重标准化与便捷性，提升单店坪效；第三，对于商业综合体，连锁餐饮企业更注重门店的特色化经营，形成与其他品牌的差异化优势，在商务区提供更为便利、健康的餐品，而在购物区则主打特色单品，提升服务质量。

行业发展趋势

1直营仍然是快餐行业发展主要方式

2016年，餐饮百强企业不断进行战略调整，转变经营方式，近30%的企业采取全部直营的方式，还有17%的企业拓展了食品加工业务，建立食品加工基地。

为了增强对产品和服务的管理控制力度，提高产品和服务质量与效率，快餐、西餐、休闲餐饮等业态都在不同程度上降低了直营店与加盟店的比重，只有餐馆酒楼加盟店比重小幅提升。

2连锁规模化发展仍是主旋律

餐饮连锁经营已经成为餐饮企业规模化的必由之路，餐饮连锁经营具备很多优势，比如价格优势、品牌优势，成本优势，这都是餐饮行业经营模式的主要发展方向。

目前，国内优秀的餐饮企业已经开始提炼经营技术、申报餐饮专利、积淀品牌价值、整合上下游资源、加快餐饮信息化建设。店面扩张也已成为国内餐饮业加速发展的商业模式，只是，在规模化拓展的同时，需要将品牌放在首位，坚持品牌比规模更重要的战略原则。

3练内功，提升竞争能力成为共识

快餐行业企业与餐饮行业其他企业所面临的压力一样，仍然受困于“四高”，包括原材料成本在内的营业成本、人工费用、房租费用、水电燃料等能源费用占营业收入的比重都比较大，从增速来看，这四项成本费用增幅水平远超营业收入，其中以房租费用增幅最大。

鉴于“四高一低”愈演愈烈，为增强竞争力、吸引消费者，快餐行业领头企业更加注重提高企业自身的服务以及菜品质量，认识到苦炼内功、创新进取、以质取胜才是摆脱困境的法宝。

4线上外卖成为营收重要增长点

生活方式的转变让越来越多的消费者愿意为服务买单。2016年，中国外卖市场交易额和用户量分别环比增长33%和22.5%，发展迅猛。预计到2018年，中国外卖用户将达到3.45亿人，接近网民总数的一半。而中式快餐是手机外卖市场的主要产品，占比达到63%。 外卖已经成为快餐企业新盈利增长点。

5借助资本市场提速企业管理水准和竞争力

无论是在中国国内市场，还是放眼全球，餐饮行业的融资交易在近几年都十分活跃，其中不乏行业巨头借助资本力量进行资源和产业链整合，各路新兴早期餐饮品牌也借势开启了资本化之路。

国内资本市场上，2017年5月广州酒家（603043.SH）IPO成功，越来越多的餐饮行业，都看到了IPO开闸的曙光。广州九毛九餐饮、同庆楼等餐饮品牌赫然列于IPO排队名单，谋求上市。

从餐饮企业资本化之路的业态定位来看，近年来，除了老牌餐饮巨头走上上市之路之外，越来越多的新兴早期品牌也开始与资本的合作。餐饮企业的资本化之路从之前的中高端正餐/酒楼的大型定位业态，下沉到快餐/