2020年6月18日，“2020陆家嘴梧桐夜话”在上海举办，该活动以“中国金融开放新征程”为主题，汇聚来自监管层、机构及高校的各界顶级嘉宾，共聚一堂，论道金融，为上海乃至中国金融业的发展贡献智慧，提出具有启迪意义的思考和建议。

 

加华资本创始合伙人、董事长宋向前受邀参与了此次论坛，与各路嘉宾共议经济时事。论坛其他嘉宾还包括：上海交通大学上海高级金融学院执行院长张春、上海市人民政府参事、中欧国际工商学院教授盛松成、上海交通大学兼职教授、高金执行理事屠光绍、上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁、复旦大学经济学院教授韦森、大华银行（中国）行长兼首席执行官符懋赞、植信投资首席经济学家兼研究院院长连平、东方证券首席经济学家邵宇、交通银行投资银行业务中心总裁陈维等。

 

论坛中宋向前表示，2014年之后，整个社会普遍高估了财政政策和货币政策的作用，低估了产业结构和资本要素的回报率。他认为，疫情常态化之下，中国宏观经济缺乏高速增长的动力，生产要素增长率普遍偏低，资产回报水平也大幅下降。因此，简单的资本市场套利模式会逐渐式微。

“银行从2004年开始理财化，但是这些钱没有投资到实体经济中，绝大部分都流向了房地产、金融套利市场等，未能真正发挥资本价值创造的作用。” 宋向前说道。

 

宋向前还表示 ，“如果经济务虚、资本套利的现象无法扭转，我们将会逐步意识到，不管什么样的货币政策和财政政策，长远来看都是失效的。当市场流动性大多都涌向了金融和房地产，老百姓会发现，我买两套房子的收益可能比做实业、炒股票高得的多。”

谈及具体的政策方向，宋向前说，“好的政策要有漂亮的抓手落地，因此我们一定要建设更为成熟有效的资本市场体系，一定要发展权益性工具。只有在更加市场化的交易环境下，权益资产才能够通过市场交易进行优胜劣汰，提高资产回报率，从而促进实体经济的发展，形成良性循环。”