2019年4月，加华资本公布了旗下消费产业基金成功募集30亿元的捷讯；2019年，加华又作为主要的机构投资者，3.63亿押注中国陶瓷卫浴龙头企业新明珠集团。作为少数依然能够在资本寒冬里，持续获得投资人及项目方信任的基金，成立12年的加华资本，堪称PE界的稳健性选手。

以下是加华的好朋友菁财资本对话加华缔造者、创始合伙人宋向前的集锦整理，enjoy~

文章来源 | 菁财资本（jcziben）

Hi，这是我们一个全新的栏目「投资人说」。

资本激活创新，创新改变世界，而洞悉投资背后的逻辑，不仅是对行业发展的解读，更是对未来商业文明的一种思考和尝试。在这里，我们将每期对话一位优秀投资人，倾听他们在商业实践中的所想所得和专业见解，探讨消费投资背后的故事与人性。

我们无意寻找旷野先知，稀缺的是所有人思辨与思考的过程。时代变化宣判不了任何企业和人的命运，但创业者和投资人仍然可以尽量把握潮水的方向。

我们期待每一个读者，都能在这里或引发共鸣，或寻得启发。

十余年创业维艰，泪与笑都在眉峰碧聚。十余年投资生涯，落地生根大消费赛道。从07年创立加华，到如今管理基金规模逾百亿的知名投资机构，宋向前一路见证并充分融入了中国消费市场的发展变革，而加华也成功投资了一批诸如滴滴出行、巴比馒头、居然之家、洽洽食品、老乡鸡等消费及服务行业龙头企业。

“消费投资从来不是一个站在风口的大热行业，大家对它司空见惯，因此也就习以为常。加华资本专注做消费，却正是因为这是一个融于生活、基于消费者的行业。”今日，我们对话加华资本创始人宋向前先生，与各位一起走近加华的消费投资观。

资本之于产业和企业的赋能意义何在？消费领域中，什么样的细分行业和品牌有潜力诞生超级公司？一家企业如何从一般成长到优秀，再从优秀成长到卓越？……

精华在此，与诸君共勉。

01
资本赋能，时间是最好的复利

葛贤通：一个产业的兴起，既需要产业智慧也需要资本智慧，您如何看待投资机构对于产业发展的作用和意义，资本对于产业的赋能体现在哪些方面?

宋向前：总结而言，资本赋能是基于对过往经验的归纳总结、对国内外行业标杆的研究、对同类最先进的科学技术方法和管理的掌握。加华资本就非常注重对被投企业的资本赋能，在我们的理解中，资本赋能主要包括以下几个方面：

第一，战略赋能

企业发展，战略先行。战略之于企业而言是发展动力，如果出发点错了，结果肯定都是不完美的。当然，企业战略也是一个动态调整和执行的过程，尤其是在当下激烈竞争的商业环境中。

而作为一名优秀的投资人，通过长时间的行业深耕与实践积累，能够洞察行业发展的机遇，了解行业发展的一般规律，找到行业发展的重要环节和新的竞争要素。正所谓三人行必有我师，优秀的投资人能为企业在战略制定、研究和执行等方面，提供一些更有前瞻性和深度的建议。

第二，产品赋能

一个好的企业家，必须是个好的产品经理。无论你是做消费还是做服务，都离不开对消费体验的重视，对产品品质的打磨，对产品细节的偏执，和对品控流程的把握。

对于投资人而言，我们则要把市场上成功企业的优秀经验赋能给客户，帮助他们在产品开发、运营管理、迭代优化等方面，找到正确的产品发展之路，帮助企业创始人真正经营一个伟大的产品。

第三，运营赋能

一个企业从一般到优秀，从优秀到卓越，其实正是一个管理水平系统化升级的过程，包括企业文化建设、组织架构搭建、系统运营提升、供应链管理优化、财务内控合规等等。

但实际上，企业在发展过程中很难做到全方位思考，有些擅长生产营销，有些擅长管理内控，有些擅长组织生产，不一而足。而投资机构在长期投资和服务过程中，积累了很多管理和内控建设的经验，能帮助企业提升运营能力，陪伴企业成长。

第四 ，创新赋能

企业需要创新，才能在产业浪潮中脱颖而出；产品需要创新，才能迎合快速变化的消费市场，提升产品竞争力。因此，创新是基于对现实商业社会、行业发展动态、企业团队、竞争对手等方面的综合考量。

有些起步发展迅猛的企业，其实一旦产生了路径依赖，将很快进入到发展的瓶颈期。因此，只有不断地告别过去，才能实现第二增长曲线。像协助企业制度创新、组织创新、产品创新、业务创新、商业模式创新、管理创新等，都属于资本赋能创新服务的范畴。

第五，渠道赋能

文以载道，道以通商，商而不商，以达天下，在不断满足用户消费需求的进程中，创业企业还是有很多发展机遇的，但最终都是为了满足消费者的需求。

依照马斯洛需求层次理论，你能满足什么层次的消费需求，就能成为什么格局的企业。满足基本需求的企业，大概就是一个产品公司；而能满足第五层需求的企业，那就是类似于阿里巴巴这样的伟大公司。

资本对于企业渠道赋能的意义正在于此。像加华长期专注于消费领域的投资，对于KA、卖场、CS、流通渠道、深分渠道等都有比较深入的了解和接触，积累了很多的渠道资源，能帮助企业更好地理解和掌握如何把产品跑通渠道，如何更好地触达消费者。
 

葛贤通：受教了，一方面，资本赋能确实能帮助企业全方位地进行提升，另一方面，也感觉到要成为真正具备资本赋能能力的机构或投资人，是件很不容易的事。

宋向前：是的，为什么说投资人这个行业是最难干的？因为一个优秀的投资人，不光是管理大师、财务大师、投资大师，还是一个心灵大师。

企业家在创业道路上，或多或少都有不完善的地方，无论是顺境还是困境，他都需要事业伙伴的陪伴，也需要建设性的意见，甚至是心理辅导。所以，对于投资人而言，能够洞察人性也是很关键的，毕竟所有事情都是由人创造并实现的。

但我个人认为，现实世界中，资本假赋能很多，真赋能很少。为什么呢？因为现今的投资机构大多数是套利型公司，制度套利也好，跨市场套利也罢，套利本质赚的是所谓的流动差。而一家真正优秀的投资机构，是具备长期投资理念的，并长期赋能、陪伴企业成长，赢得的是时间复利。

三年入行，五年出才，十年出色。我相信，在激烈竞争的投资行业，未来一定会出现一批真正专业化的投资机构，而不是像过去一样全民PE。

02
超级公司，时代浪潮下的考验

葛贤通：在消费升级的大风口下，赛道增速来源于人们消费升级的心理变化，加华专注深耕大消费领域十余年，您认为未来哪些领域有潜力诞生龙头企业？

宋向前：加华成立12年，已经形成了完整体系的投资逻辑，这个逻辑和我们对项目的判断标准是有关系的。而加华的投资逻辑在于，紧跟刚需高频和可选消费领域，关注消费和服务业与新科技新技术的结合，跟踪趋势发展和领先态势。

我们理解的消费行业，是能够直接做C端触达，直接对消费者提供产品或服务的。借用马云的一句话，未来世界的竞争是数据的竞争，上面是云，下面是端，数据是可量化的，是无形的资产，未来所有人的行为都可能被数据化。那么如何取得可靠的数据资产呢？其实，真正取得数据资产的途径，就在十几亿人的日常消费行为中。

当然一般而言，直接做C端消费触达的，通常定价权更高，利润率也更高；而做B端生意的，通常利润率更低，除非是石油、煤矿、钢铁、有色金属等垄断性资源，因为这些资源本身有定价权。

因缘际会、风云激荡才能产生前进的动力，我们相信，未来消费升级和科学技术的结合，比如新零售、新消费、新经济都将带来全新的变化，整个社会的销售和服务样态也会因此而改变。所以，真正的战略投资方向，是紧跟时代潮流发展的方向，科技进步的方向，消费者行为和心理变化的方向，也即顺势而为。

葛贤通：正所谓，看完行业再具体看企业，那么在大消费领域，您是如何判断一个消费项目的优劣？

宋向前：加华十余年的消费品牌投资历程中，看过无数的企业与项目，也参与并见证过一批优秀企业的成长，我们重点关注的是以下几个方面：

第一，看企业团队

正如前面所说，投资是一门关于人性的事业，所以投资也是投人，这一定是相关联的。企业的核心创始团队，决定了企业文化和产品的差异，企业的管理能力和水平，企业的产业经验，企业资源使用的效率，并最终决定了企业的生命和价值。

因此，投资的关键在于，选择具有企业家精神的创始人，选择think big，think long的核心团队。他们往往具备契而不舍的投入精神，能保持强烈的自我驱动力和饥饿感，坚持创新思维，始终保持坚韧的意志，通过解决问题创造价值。

第二，看商业模式

现今社会存在很多伪商业模式，且大多并不成熟。我认为，健康的商业模式一定要和挣钱挂钩，因为所有的商业最终目的都是盈利，不盈利就是脱离了商业的本质。

比如共享单车，其实更偏向于公共服务范畴，这种社会公共福利产业服务不应该由商业来做，而是要由政府或事业单位组织提供，但它也大搞商业化，试图去挣钱。另外，我个人觉得，靠补贴培养消费习惯是不长久的。

葛贤通：确实如您所说，这些年因为资本的强势介入，很多品牌上来就大搞补贴烧钱，不少所谓的&l