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Une fois que le capital quitte lindustrie, cest comme un navire qui perd son ancre.Comme la démontré léconomiste Joseph Schumpeter, le capital nest pas une fin en soi, mais un outil pour promouvoir des changements créatifs dans léconomie réelle. Ce célèbre dicton a été gravé par Song Xiangqian dans la partie la plus profonde du gène de la capitale chinoise.

Depuis la création de Jiahua Capital, Song Xiangqian a dirigé léquipe pour lancer un certain nombre de marques nationales familières sur la piste «silencieuse mais lourde» de la consommation: telles que Dongpeng Beverage, Qiaqia Food, Natural Hall, Hometown Chicken, Babi Mantou, petit potager, Meituan, Orikin, etc.

À son avis, le capital ne devrait pas être une magie de transformer des pierres en or. Laugmentation ou la diminution du nombre de jeux darbitrage nest que le niveau le plus superficiel. Le but ultime du capital devrait être de créer une production réelle, un emploi stable et une valeur durable pour la société.



Dans lagitation actuelle du marché, il y a encore beaucoup de gens qui sont obsédés par la poursuite des évents éphémères, ou accros aux jeux numériques à effet de levier, et même définir la hauteur du succès avec la vitesse de la rotation du capital. Parmi eux, Song Xiangqian a toujours maintenu une rare sobriété et détermination.

Sur la base de cette sobriété et de cette détermination, ses choix révèlent souvent une force de calme à travers le cycle.

01 Le retour de la finance: de «lillusion de larbitrage» à la reconstruction spirituelle de la «croyance industrielle»

"Une fois que le secteur financier est devenu lindustrie la plus rentable, il sest écarté du cœur initial de son entité de service." Song Xiangqian néchappe jamais à ses vraies pensées. Cet investisseur qui travaille sur le marché des capitaux depuis plus de 30 ans a été témoin de lexpansion et de laliénation du secteur financier chinois en cours de route.

Selon lui, si le boom financier passé a favorisé le développement économique, il a également engendré deux types de chaos industriel digne de vigilance: ce sont ces chaos qui ont progressivement séparé le capital de lorigine de la création de valeur.

Pendant longtemps, une grande quantité de capital est obsédée par le jeu darbitrage de «largent pour gagner de largent». À ce moment-là, une restructuration ou un rachat à effet de levier peut permettre au capital de réaliser plusieurs fois ses bénéfices en un an. En revanche, linvestissement dans lindustrie semble lent et fatigant. Mais derrière ce genre de prospérité, Song Xiangqian a vu la crise: il a mis la culture industrielle derrière lui et a ignoré la mission fondamentale de la création de valeur à long terme. Ce type de jeu de capital hors de lindustrie a non seulement exacerbé la volatilité du marché des capitaux, mais a également creusé les fondements du développement de léconomie réelle.

En conséquence, le secteur financier est devenu un château construit sur la plage, et on peut voir qui nage nu lorsque la marée recule.

Ce qui inquiète encore plus Song Xiangqian, cest la tendance à la recherche de profit de «lindustrie légère». Alors quune grande quantité de fonds et de talents de haute qualité affluent dans la finance, Internet et dautres domaines, les industries physiques telles que la fabrication et la consommation sont confrontées au dilemme de la pénurie de fonds et de la fuite des cerveaux. Ce déséquilibre dans lallocation des ressources rend non seulement lindustrie réelle insuffisante pour innover, mais fait également perdre à la finance le sol industriel dont elle dépend pour survivre, formant un cercle vicieux de «plus léconomie virtuelle est prospère, plus léconomie réelle est faible».

Dans un tel cercle vicieux, Song Xiangqian a classé la résistance du système financier au service de léconomie réelle en trois types: lun est que les fonds tournent au ralenti dans le système financier et ne peuvent pas être injectés efficacement dans lentité; le second est léchec du mécanisme de tarification du risque, les entreprises privées, les petites et micro Le problème des difficultés de financement des entreprises est important; le troisième est que linnovation financière sécarte de lessence du service, la surexploitation des dérivés aggrave les risques systémiques.

"La finance doit retrouver son" caractère populaire "." Song Xiangqian a souligné plus dune fois que ce nest pas seulement un slogan, mais aussi un changement profond au niveau du système. La pratique de ce concept est appelée «reconstruction de la foi» au sein de la capitale chinoise du Canada. Dans le système unique dévaluation des projets du Canada, le poids des investissements dans des domaines qui peuvent créer un PIB réel, fournir des emplois stables et répondre aux besoins de subsistance des populations est encore plus élevé que le rendement financier à court terme.

"Nous ne sommes pas pressés de rechercher des rendements de sortie à court terme, ne nous appuyons pas sur les gains de jeu des fluctuations de valorisation, mais utilisons la détermination du long terme pour accompagner lentreprise à travers le cycle et à croître." Dit Song Xiangqian.

Ce concept est particulièrement précieux dans un marché des capitaux qui définit le succès avec rapidité et effet de levier. Song Xiangqian a redéfini les coordonnées de valeur du capital avec une insistance presque simple: "Le sens ultime de linvestissement ne réside pas dans le niveau des rendements à court terme, mais dans la valeur de la société."

02 La persévérance de linvestissement: ancrer la piste juste nécessaire et être la «marque derrière la marque»

En regardant le portefeuille dinvestissement de Jiahua Capital, il semble avoir ouvert une «carte des moyens de subsistance du peuple chinois»: de Dongpeng Special Drinking dans le Guangdong, au poulet et au petit potager dans lAnhui, des petits pains cuits à la vapeur et à la nature à Shanghai, aux marques bien connues telles que les graines de melon Qiaqia, Aimer et Meituan.

"La consommation est la pierre de ballast de léconomie chinoise et une force solide pour résister aux fluctuations cycliques; et la consommation de produits de première nécessité étroitement liée aux moyens de subsistance des gens est la direction la plus certaine, la plus chaude et la plus vitale de linvestissement de consommation." Cette phrase est une boussole qui guide les capitaux chinois à travers le cycle de marché.

Sa philosophie dinvestissement peut être résumée comme les six mots «besoin juste, haute fréquence et moyens de subsistance des gens». Alors que le cercle du capital-risque poursuit de nouveaux concepts, léquipe de Jiahua étudie la mise à niveau de la consommation dhuile, de sel, de sauce et de vinaigre, et améliore lefficacité de la culture en profondeur de la restauration et de la vente au détail, en se concentrant sur rendre une bouteille deau, un bol de nouilles et un petit-déjeuner plus sains, plus pratiques et plus de qualité. "Cet ensemble de logique dinvestissement, combiné à la situation actuelle de la Chine, peut soutenir des changements de marché à long terme."

Cette confiance nest pas sans fondement, mais découle de sa profonde compréhension du marché de consommation chinois au fil des ans.

En regardant le monde, le groupe de consommateurs chinois est également le plus grand, et la chaîne industrielle est également la plus mature. Ce marché de consommation qui soutient un large potentiel, et la consommation de la demande juste a non seulement une forte capacité anti-risque, mais contient également dénormes opportunités dinnovation. «De la nourriture pleine à bien manger, de lhabillage chaud à la beauté, de la satisfaction des besoins de base à la recherche dune vie de qualité, la demande des consommateurs chinois na jamais cessé de saméliorer. Cela fournit un flux constant de motivation pour la croissance des entreprises dans le domaine de la consommation."

Contrairement à de nombreuses méthodes dinvestissement traditionnelles de capital-risque/PE, Jiahua Capital adhère à une stratégie dinvestissement «petite mais fine». "Sur le marché actuel des capitaux, largent est le plus rare. Le plus rare est la capacité professionnelle qui comprend vraiment lindustrie et peut être habitée. Cest la patience et la sincérité qui sont disposées à accompagner la croissance à long terme de lentreprise." Dit Song Xiangqian.

Ce mode de course en profondeur est résumé comme la méthodologie des «cinq vérités». Dans le cas de linvestissement dans Dongpeng Beverage, léquipe Jiahua a passé beaucoup de temps à étudier le paysage concurrentiel et les points douloureux de la consommation sur le marché chinois des boissons fonctionnelles avant dinvestir, et a une compréhension approfondie des avantages du produit et des goulots détranglement du développement des boissons fonctionnelles. Après linvestissement, ils participent non seulement au conseil dadministration, mais ont également approfondi les détails opérationnels tels que la réforme des canaux, la recherche et le développement de produits et la mise à niveau de la marque.

Le cas du poulet du camarade est tout aussi typique. Du premier contact à la cotation, chaque nœud clé du développement du poulet du village peut voir la participation profonde de Jiahua Capital. Dans la philosophie de Jiahua, la valeur du capital réside dans lutilisation de capacités professionnelles pour aider les entreprises à optimiser leurs stratégies et à intégrer les ressources, afin que cet effet dintérêt composé puisse être libéré plus rapidement et plus facilement.

Ce modèle descorte en profondeur est cohérent dans les entreprises investies par le Canada. Par exemple, sa marque de beauté nationale nouvellement investie, Natural Hall, a commencé à entrer en contact en 2021, et Huawei fournit des capacités de pré-assistance dans les liens de base tels que la planification stratégique, la gestion budgétaire globale et la construction organisationnelle. Participez en profondeur à la réunion mensuelle danalyse commerciale de lentreprise, identifiez les points clés pour améliorer la qualité et lefficacité avec léquipe interne, et aidez lentreprise à construire un cadre danalyse pour améliorer ses capacités de prise de décision numérique.

À lheure actuelle, parmi les entreprises investies par Jiahua Capital, de nombreuses entreprises de premier plan se sont développées dans des segments, ce qui leur a permis dobtenir plus de 20 fois le retour sur investissement. Cela confirme sans aucun doute le jugement de Song Xiangqian: une culture profonde de lindustrie, une stratégie dinvestissement à long terme peut également obtenir dexcellents rendements financiers.


La feuille de réponses à lère 03: laissez le capital servir la société


"Nous entrons dans une ère de" bonnes personnes font des affaires "." Les paroles de Song Xiangqian sont particulièrement significatives pour le moment.

Alors que léconomie chinoise entre dans une phase de développement de haute qualité, le marché redéfinit la valeur des entreprises. "Dans le passé, la mesure des propriétaires dentreprise dépendait de léchelle et du taux de croissance. Maintenant, elle dépend davantage de lemploi, de linnovation technologique et de la responsabilité sociale." Ce changement, il le définit comme le remodelage du système de coordonnées de valeur.

Selon Song Xiangqian, «lesprit capitaliste rationnel» à la chinoise devrait avoir trois dimensions fondamentales: la rationalisation du capital, la reconnaissance de la nature de service de la finance; linvestissement à long terme, la croyance en la force des intérêts composés du temps; la bonne volonté des entreprises, Que les bénéfices commerciaux et les valeurs sociales vont de pair.

"Il nest pas difficile de gagner de largent en soi. Le plus difficile est de gagner de largent à laise." Il a particulièrement souligné que les entreprises qui comptent sur un travail acharné et une gestion honnête devraient être respectées. Dans lenvironnement intérieur actuel de commercialisation et de mauvaise qualité, nous devons défendre vigoureusement le concept de bonnes affaires.

Cette valeur se reflète également dans les normes dinvestissement de Canada Capital. Ils apprécient particulièrement la «croyance industrielle» et «lesprit de longue date» des entrepreneurs. En dautres termes, ce quils recherchent, ce sont des partenaires tels que Dongpeng Beverage, des poulets, de petits potagers, des petits pains cuits à la vapeur Babi et Natural Hall qui peuvent pratiquer le long terme ensemble.

En outre, linvestissement de la consommation est également entré tranquillement dans la «zone des eaux profondes». Dans le passé, le modèle consistant à sappuyer sur les dividendes des flux et la maturité du capital a échoué. À lavenir, il sappuyera sur des opérations fines, linnovation des produits et lefficacité de la chaîne dapprovisionnement pour gagner. En fin de compte, les entreprises qui senracinent vraiment dans lindustrie et se concentrent sur les produits se démarqueront.

Le temps est un outil de pesage de la valeur de lentreprise, et largent est un sous-produit de faire les choses correctement. Au cours des près de deux décennies de danse avec lindustrie de la consommation, Jiahua Capital a également réalisé sa propre croissance et transformation.

En 2025, léchelle de capital de Jiahua Capital Management a dépassé 30 milliards de yuans. Avec sa profonde compréhension du secteur de la consommation et sa création de valeur profonde, il est devenu le premier acteur dans le domaine de linvestissement à la consommation en Chine; et Song Xiangqian lui-même sest également appuyé sur des réalisations exceptionnelles dans le domaine de linvestissement à la consommation, classé 3206 dans la "Hurun Global Rich List 2025" avec une valeur de 7,3 milliards de yuans, devenant le "nouveau riche" reconnu par le marché des capitaux

Même avec de telles réalisations, Song Xiangqian maintient toujours le cœur initial dune carrière profonde. "Notre sentiment daccomplissement ne vient jamais de lexpansion de léchelle de gestion ou de la croissance de la richesse personnelle, mais de la croissance continue des entreprises qui voient des investissements., De témoin de la modernisation continue de lindustrie de consommation chinoise, de la réalisation de la mission ultime du capital au service de la société."


04 Fin: Lami du temps, le gardien de la valeur

Buffett a dit un jour: "Le marché boursier est un mécanisme qui transfère de largent entre les mains de personnes qui nont jamais été patientes."

Aux yeux dun plus grand nombre de personnes, la raison pour laquelle Buffett est génial nest pas combien dargent il gagne, mais parce quil a prouvé une vérité en 60 ans: si vous persistez à faire ce qui est juste, le temps vous rapportera.

Cette phrase est également une véritable représentation de Jiahua Capital. Au cours de sa carrière dinvestissement de dix-huit ans, Song Xiangqian et son équipe ont toujours choisi dêtre amis avec le temps. Ils ont connu de nombreux cycles de réincarnation sur le marché des capitaux et ont été témoins des hauts et des bas dinnombrables évents, mais ils ont toujours adhéré à la piste de lindustrie de la consommation. "La vraie connaissance ou lhumble opinion, traversera le temps pour montrer la réponse finale." Dit Song Xiangqian.

À lavenir, Jiahua Capital continuera dapprofondir le modèle d «investissement industriel», avec une capacité plus professionnelle et une conviction plus ferme, approfondira les canaux de consommation, fournira un soutien plus systématique aux entreprises investies et accompagnera la croissance de plus dentreprises de haute qualité. Il finira par devenir une force majestueuse pour promouvoir le développement de haute qualité de léconomie chinoise."

Song Xiangqian est également plein de confiance dans lavenir du marché de consommation chinois. Il estime que léconomie chinoise étant dans une période critique de transformation et de modernisation, la consommation, en tant que moteur important de la croissance économique, a inauguré de nouvelles opportunités de développement. Avec lavancement de la politique de prospérité commune, lexpansion des groupes à revenu intermédiaire et la poursuite de la modernisation de la consommation, la Chine est appelée à donner naissance à un certain nombre de marques de consommation ayant une influence mondiale. Et Jiahua Capital est prêt à continuer à être le «compagnon» de la croissance de ces marques.

Tout comme ces entreprises qui créent vraiment de la valeur finiront par traverser le cycle, ces capitaux qui adhèrent à lessence finiront par devenir des gardiens de valeur irremplaçables dans la vague des temps.

Certaines personnes disent: "La grandeur est faite", et Song Xiangqian et sa capitale Jiahua semblent être plus préoccupés par la "saveur de feu dartifice dans le monde" qui monte dans toutes les lumières. En cette ère de recherche rapide, ils ont choisi une voie plus lente, plus difficile mais plus pratique. Cest peut-être la plus belle posture du «capital patient»: ne pas chasser les vagues instantanées, mais regarder les marées de la fondation, ne pas récolter les fruits à court terme, mais cultiver des forêts luxuriantes.