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资本与三原色:仰面以德弘道,俯身无愧本心。| 加华观点

发布时间:2017/11/29 来源:加华伟业 作者:加华伟业 NEXT

深夜的一篇报道,让中国的社交网络平地再起惊雷。纵然真相在底层扯破了嗓子,真相本身却难被寻觅。

还记得曾经看过的一个脱口秀节目,嘉宾是聚美优美的CEO陈欧,当时聚美正深陷“假货门”事件,在节目中陈欧矢口否认了聚美卖假货这一传闻。节目里的主持人问道,你没有卖假货,但是全世界都认为你在卖假货,你不觉得,这比卖假货还要可怕吗?

作为一家投资机构,我们深知自己不具调查事实真相的能力,没有调查也就没有发言权。但是,我们想站在资本角度,谈谈投资人在这一事件中的警醒与反思。

颇具讽刺意味的是,沸沸扬扬的红黄蓝事件发生的当日,正是美国的传统感恩节。而这家不久前刚刚在美国纽交所上市的公司,或许早已忘却了感恩的本心。

高端的幼儿园,整个班级的孩子,一位丧失道德感的老师,来路不明的针眼和药片,号称能看到很远的望远镜。

这些林林总总、虚实难辨的关键词已经化为互联网上一波波讨伐的声浪,快要掀翻了这艘正欲扬帆起航的巨舰,以及船舱里那些衣冠楚楚的掌舵者们。

一艘内部结构不稳的船,尚且无需冰川海啸,一阵风来,便可能摇摇欲坠。

关于红黄蓝的种种,舆论形成了难得的一致,各路文章也将这家公司翻了个底朝天。资本能量的推动之下,红黄蓝上市的敲钟之声仍犹在耳,却没想到啪啪的打脸来得这么快。

身为资本市场的深度参与者,跳出道德层面的感性之牢,我们也在深刻地自我反思。

“财务模型扫天下,法务资料拎不清”的尽职调查之中,投资人如何在热度之外,更有态度?而被蒙蔽了的大众投资者们,又如何能用更及时有效的工具形成自我保护的屏障?投资的终点,难道只是资本增值后的华丽撤场?

说文解字,或许古人早已给出了答案。在上古社会中,“贝”是最典型、原始的货币。一个“责”字,“贝”字在下,三横在上。这意味着资本之上,重压着三座大山。

第一座山 / 从商,有所不为。

子曰:人能弘道,非道弘人。

舆论与事实仍虚实难辨,我们尚且无法评判,红黄蓝的发家史中有多少资本曾投身其中。但面对教育这个天然非盈利却逐渐商业化的行业,我们却不得不站在资本的角度,浅谈两句。

谁也不可否认,中国教育市场正已经进入了资本群雄逐鹿的下半场。这一巨大的市场蛋糕包括幼儿教育、培训教育、职业教育、K12民办教育等细分行业,尤其是大规模扩张的学龄前教育和培训,已经被大量资本攻占了城池。

随着学而思的创始人成为胡润百富排名靠前的80后创业家,新东方的市值也突破百亿美金,教育行业,如同奶油蛋糕上那颗草莓一样,散发着诱人的光芒。

投资教育犹如投资未来,投资机构与教育企业的融合,本应该给未来带来更多的想象空间。但是,资本是有能量的,这能量能把你捧得多高,就能将你摔得多狠。投资人唯一能做的,就是守住这股能量,让它发挥向上的正向作用。

教育再怎么商业化,究其本质,仍是一门传道受业解惑的生意,它本身蕴含着极强的社会责任属性。因此,资本在进入教育行业的时候,更要褪去纯粹逐利的外壳,袒露赤诚之意,耐得住教育行业本身既存的寂寞与苦楚,有所助力,也有所不为。

所谓人能弘道,非道弘人。用金融投资的视角去看,投资是心力与智力的DNA组合,投资人的内心坚守有道,就能够聚沙成塔,逐渐改变浮躁的投资环境,修炼自身的投资态度,而不是臣服于环境中的投资热度,以环境改变人的坚守。

第二座山 / 读史,投资有道。

历史给我们最大的教训,就是我们从不吸取历史的教训。

都说投资尽调已经被财务和法务攻占了,现金流好、营收能力强的公司有如Excel里的财务模型,每一个单元格都在诉说着资本增值的动人故事。但是,对于舆论与社会事件,有时候尽职调查也实在是无法完全做到“尽职”。

投资人们也该有几招避免踩雷的方法。纵览金融投资的发展史,或许我们能找到一些答案。

100多年前,某些欧美国家出现了一些带有宗教色彩的投资行为,它们受到宗教教义和相关价值观念的限制,将某些特定的投资领域设为雷区,投资者们不可越界踩雷。这些行业包括博彩、军工等。这几乎可以成为企业社会责任投资方法的雏形。

20世纪80年代,环保、劳工运动逐渐兴起,欧美地区等较为发达的金融市场,开始出现了某些具有主体偏好的责任投资基金,将将污染企业、血汗工厂等股票剔除出白名单,以满足特定投资者的需求。

21世纪以来,关注企业社会责任的投资理念进一步扩展,将更广义的环境、社会和公司治理因素等纳入投资决策之中,更多的投资机构开始关注企业成长、财务模型、股权估值之外的投资要素。

尽管越来越多的主权基金、养老金,乃至高盛、贝莱德、凯雷等主流金融机构对责任投资的理念均表示了认同,但资本逐利的本质和浮躁的商业环境,还是将责任投资这一愿景,藏进了历史的深层。

而今迈步从头越,历史的维度也是相对的。随着产业与金融结合机制的不断完善,金融机构坚守的投资之道,也将逐渐外化市场环境,让发轫历史之中的责任投资观念,重回大众投资的视野。

第三座山 / 转身,绝非终点。

普通的改变,终能改变普通。

曾有人说,华尔街之所以能成为全世界成熟金融市场的标杆,很大一部分原因就在于投资人的保护机制较为完善。有些公众事件,一旦涉及资本市场的行政调查,就很有可能陷入缓慢甚至停滞的状态。此时投资者们所投入的资本,也将成为了昨日黄花,一去无返。

前文中我们一直在谈,投资人应当从商有道,坚持有所不为;也应当以史为镜,重拾责任投资。但是与此同时,我们也不可否认,众多投资机构利用热钱快进快出,资本增值后拂袖而去,对千疮百孔的企业置若罔闻的现象,也有部分原因,是由于目前尚不成熟的金融体系对资本缺乏相应的保护。

2016年奥斯卡最佳影片《聚焦》中曾有这样的对白。“如果一个村庄能够洋芋一个孩子,那么杀掉这个孩子,整个村庄都脱不了干系。”

资本害怕了,就像个捣乱的小孩子,偷块糖,再仓促地逃离现场。

然而逃离,绝不是投资机构冲入赛道后想获得的最终结局,就像谴责,也绝不是愤怒青年们想面对的真正归宿。资本需要态度,需要温度,同时也需要一种保护。而我们面对“红黄蓝们”的一声声叩问,都不该只留下回声,不留下改变。

转身,对于盼望着真相的人们,对于如同双刃剑的资本,对于迫切渴求着变革的社会与金融体制,都绝非真正的终点。作为投资人,我们相信,在投资道路上每一点普通的改变,都终将改变普通。

孩子是上苍赠与世间的玫瑰,他们每个人都挟裹着露珠而来,倾其芬芳,装点这个略显污浊的园林。

而近日来,在这些接连不断的负面报道中,我们发现,千疮百孔的学前教育犹如一只虎视眈眈的充电宝,而我们就是那只没了电的手机。世界的电源都被切断了,我们只能小心翼翼地抱着充电宝,尽管知道,它终有一天会伤害我们的充电系统。

而心中有道的投资机构们,应该联结起来,努力成为那个点亮世界的电源。

世道已经足够混乱,资本市场就别给自己加戏了。投资是条摸黑的暗路,愿你心有明灯,知你所往。

 

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