新闻中心

News

我们重点关注受益于国民经济增长和消费升级的行业领军企业,以及拥有高成长空间的成长型企业。投资理念上我们一直奉行审慎稳健的投资理念,不随波逐流,亦不刻意追求势起而动。

2017

您现在的位置:新闻中心 > 2017

家居先锋巡礼之三:幸得股神青睐,无愧家居传奇——内布拉斯加 | 加华研究

发布时间:2017/09/01 来源:加华伟业 作者:加华伟业 NEXT

 

加华伟业资本今天想跟你聊一聊,一家传奇家具店的故事。

这家家具店的创始人名叫B夫人,出生于俄罗斯一个贫穷破败的小村庄。二战中,沙皇军队滥杀无辜,B夫人迫于资金压力,让丈夫先行踏上了移居美国之路。两年后,她才登上了横跨西伯利亚的火车,经过东北三省来到天津,辗转日本横滨,最终搭乘了一搜装载花生的货船,到达美国与丈夫会和。

1937年,她借来500美元,在家里的地下室开了一个小小的家具店。店内的货品,都在批发价的基础上加价10%卖出。低价为B夫人的家具店带来了火爆的人气。然而,低廉的售价打破了当地的价格体系,许多供应商拒绝为B夫人供货。B夫人跑遍了美国,撒谎说要为一栋楼装修,才从一个供应商处进了一大批家具。这一次,B夫人被告上了法庭。但是,法官判她胜诉,第二天去她的店里买了一条地毯。

B夫人的家具店越做越大。1983年,一名投资人几经周折,以5500万美元收购了这家家具店90%的股权,并把经营权留给了B夫人。10年后,B夫人的家具店给这位投资人贡献了约8000万的净利润。

这位投资人叫做沃伦·巴菲特,这家投资机构叫做伯克希尔哈撒韦。而这家家具店,正是在海外享有盛誉的内布拉斯加家具卖场(Nebraska Furniture Mart)。深耕大消费行业十年之久的加华伟业资本,将为你从多维度解密,这家被巴菲特看上的传奇企业。

 

 一、公司简介

内布拉斯加家具卖场(Nebraska Furniture Mart)是目前为止经营最成功的家具卖场之一,现在归伯克希尔哈撒韦公司所有。1983年,巴菲特以5500万美元买入该公司90%的控股权,其当年销售额约为1亿美元,税后净利润约为550万美元。

巴菲特在收购内布拉斯加州家具卖场时表示,他收购的理由是因为欣赏超市的创始人,罗斯·布朗金,一个来自俄罗斯移民,她把一个小当铺经营成为北美地区最大的家具店,其秘诀是以低于市场价的价格出售家具,控制成本,为消费者提供价美物廉的商品。

 二、公司发展路径

1935年:内布拉斯加家具卖场开始营业,成为全美最大的家居百货之一

1983年:巴菲特以5500万美元买入该公司90%的控股权

2002年:公司在堪萨斯市开立第二家大型家具购物中心,总面积高达45万平方英尺;

2014年:公司拥有三家全国销售额最大的店铺,单店平均营业额4.5亿美元;

2015年:刚开店一年的达拉斯店年收入达到6亿美元,刷新了全美家具单店年营业收入最高纪录。

 

三、公司经营特点
 
1、单店业绩惊人,完胜宜家
 
成立于1937年的内布拉斯加家具卖场,到今天虽然只有四个店,分别位于内布拉斯加州的奥马哈(Omaha)、堪萨斯州的堪萨斯城(Kansas)、爱荷华州的克莱夫(Clive)和德克萨斯州的达拉斯(Dallas),但却以平均每家店4.5-4.75亿美元的业绩,成为全美单店年营业收入最高的家具卖场。2015年,刚开店一年的达拉斯店年收入更是达到6亿美元。
 
另外,2015年初奥马哈店进行了一次促销,仅一周这家店的收入超过4400万美元,而通常情况下的单店周业绩也在900万美元左右。
 
相比之下,宜家——这个把家具大商场从瑞典开到全球的家具商,在全球360多家门店,2015财年的销售额约345亿美元,单店收入不到一亿美元;而美国著名的家居零售商Restoration Hardware,在美国有68家店,去年营收为21亿美元,单店收入仅为3088万美元。
 
2、“巨型”占地面积,品类齐全
 
Nebraska Furniture Mart的每家卖场,以及相应的配送中心,总占地都超过100万平方英尺,而Walmart(沃尔玛)的“超级购物中心”占地也不过18万平方英尺。新建的达拉斯卖场面积更是达到1,857,000平方英尺(相当于38个足球场的面积),有2200名员工,有超过560,000平方英尺的产品展示区,配送中心有20个足球场的大小。产品涵盖家具、电器、食品等几十个品类,只要是家庭里需要的都能在这里找得到,是目前全美国规模最大,产品最全的综合型卖场。
 
3、规模经济结合客户服务
 
和中国的家具店销售模式不同,内布拉斯加家具店完全采取了自营模式,并将商品按照同类商品放在一起的模式陈列。
 
内布拉斯加家具店最大的竞争优势,是规模经济。依靠低管理成本带来的低价,吸引300公里以内的顾客上门,并进入良性循环。对顾客而言,由于内布拉斯加家具店的规模最大,可选择的商品种类齐全,且价格比其他家具店低20%,就值得开车过来购买。
 
内布拉斯加家具店的第二个竞争优势是客户体验。公司的产品排列整齐有序,给人赏心悦目的感觉,看得出经过了反复的改进。且营业员都亲切热情,对客户有种发自内心的热情,这不是一朝一夕能够做到的。抽样对比了几种商品的价格,可以发现其产品价格的确比同行便宜,商品标签一般也是先写出市场价格,再标出自己的商店价格,有强烈的童叟无欺的感觉。
 

四、公司成功经验分析

 1、节省成本,始终保持最优惠价格

 

早在成立之初,创始人罗斯·布朗金夫人就采取了低价策略——从家具厂商那里大量购买家具,减少平均运输成本,降低零售价,价格涨幅相比进货价最高不超过10%。这一政策一直得以坚持,哪怕是在美国经济大萧条和朝鲜战争时期。另一方面,布朗金夫人也严格控制公司在扩张过程中的资金投入,从不盲目快速扩张。

 

今时今日,Nebraska Furniture Mart为了实现最优惠的价格,每天晚上都会进行商品标价的更新,家具卖场在对美国18家领先零售商超过3.9万个库存单位的所有产品价格进行检索后,调整自己的标价,保证顾客从他们这里购买产品花的是最优惠的价格。

 

2、创新移动应用,增加购物便利

 

内布拉斯加家具卖场还推出了自己的APP——Wayfinder。利用该app,顾客可以在手机上找到想要购买的东西,同时APP会规划一条最优路线,直接带顾客到达指定位置。用APP还可以扫描产品的条形码获取帮助信息,比如产品的规格及用户的评论,可以参看店里新发布的广告,利用APP上的定位功能,直接找到打折促销商品或者新上架的产品。

 

3、注重消费者线下体验

 

虽然Nebraska Furniture Mart也和很多家具品牌一样可以通过线上购买大多数产品,但是消费者更愿意到线下的实体店购买心仪的产品,卖场非常重视消费者的体验感——巨大的停车场拥有足够多的车位;产品展示空间宽敞整洁;家具及饰品区域为消费者提供了真实的场景体验及完整解决方案;训练有素的销售顾问能为消费者提供热情周到的服务;配送中心不但能直接提货还能提供送货上门的服务;更重要的是,卖场每天的活动都能实实在在为消费者节省不少钱。

 

 五、公司核心竞争力总结

 

 

由于规模经济和优秀的客户服务存在,加之Nebraska Furniture Mart公司几十年积累下来的口碑,如果在商业模式上无法做到突破性创新,想和内布拉斯加家具店竞争是不可能的。如果用相同的商业模式打败内布拉斯加家具店,则需要做到:投资几十亿美元,建造一个比他更大的家具店;找到一个熟悉消费者习惯和热爱这个工作的管理团队;然后持续亏损几十年,以便赢得口碑。

 

如果用网购来打败内布拉斯加家具店,则是有可能的。但美国内布拉斯加人口密度不够,网购是否有成本优势,则很难说。何况家具的周边饰品消费带有一定的体验消费的特征,大件家具可以网上购买,配套的饰品就需要现场体验了。

 

因此,可以说Nebraska Furniture Mart的发展历程和商业模式是最大限度的顺应了行业的发展特点:

 

(1)首先,这是一个具有规模经济的行业,大规模采购会比小规模采购的成本低;

 

(2)其次,公司通过压低管理成本,进一步压低售价来吸引消费者,进而扩大规模并再通过规模经济进一步降低成本,从而步入良性循环。

 

(3)另外,除了价格低廉,公司也通过更优质的服务为消费者创造愉快的购物环境和体验,并创新便捷的方式和手段,增加了购买者到店消费的意愿,这对于互联网购物盛行的当下也尤为重要。

 

 

 

家居家纺,一直以来是大消费类的核心行业之一,这也是崇尚价值投资的巴菲特格外青睐它的原因。查理芒格曾说,“你必须把你的投资逻辑种到你的头脑里,然后用一生的时间培养它。” 深耕家居行业十载,加华伟业资本正以这样的投资观武装思想,以一年数百万里的步伐昂首向前。

 

 

 

 

返回列表

分享: