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我们重点关注受益于国民经济增长和消费升级的行业领军企业,以及拥有高成长空间的成长型企业。投资理念上我们一直奉行审慎稳健的投资理念,不随波逐流,亦不刻意追求势起而动。

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餐饮小店大玄机:中式连锁快餐行业面面观 | 加华研究

发布时间:2018/01/24 来源:加华伟业 作者:加华伟业 NEXT

 2018年伊始,加华伟业资本作为国内知名专注大消费服务领域私募股权投资基金,与中式快餐领先品牌老乡鸡强强联手,进行了股权投资合作签约仪式,投资金额高达2亿元人民币。加华伟业资本的入股,将为这个从安徽一隅快速进军全国的中式快餐领先品牌,注入新的活力与能量。

该笔投资为开年以来,国内大餐饮行业最大的一笔投资,更是投资界从沟通洽谈到正式签约最快速的一笔投资,前后耗时仅为5个月。

加华伟业资本已经在中国消费服务领域内深耕超过十年有余。这一次,我们选择了进入连锁餐饮领域,温馨呵护消费者的起居厨房、一日三餐。

我们缘何看重连锁快餐行业呢?在老乡鸡的投资价值故事之外,让我们先来看看这个充满价值的行业。

连锁快餐行业现状

面对错综复杂的国内国际形势,国民经济面临转轨时期的巨大考验,改革与发展齐头并进,经济总体保持平稳。与此同时,消费升级之风正吹遍中国市场的每个角落,国民收入水平不断提高,对于品质生活的要求集中体现于衣食住行等各个领域,而餐饮作为日常消费的重要组成部分,更是扮演着极为重要的角色。

在此宏观经济形式与微观消费者崛起的双重背景之下,餐饮行业继续在市场结构和商业模式上探索改革创新,餐饮市场实现趋稳回暖。

2016年,我国餐饮业收入总额达35,799亿元,同比增长10.8%。预计未来五年餐饮业仍将保持年均10%以上的增长速度,预计到2020年餐饮行业的社会商品零售总额会超过5万亿元。

快餐作为餐饮业的主力业态,正日益呈现出快餐为王的行业格局。在八项规定出台以及消费整体萎靡的市场情况下,高客单价的大正餐酒楼业态面临巨大的打击,大批没有扛住市场需求波动的正餐企业一个个倒闭。2013年全国餐饮收入增速一度从接近20%降到9.0%。

反观快餐行业,作为人正常一日三餐必须的消费品,即便在经济整体放缓的情况下,仍旧能够保持营收和利润的增长,呈现出了显著的抗周期能力。

根据2016年餐饮百强企业报告,快餐企业数量行业占比仅21%,但收入贡献高达40%,毛利净利水平也显著高于其他餐饮子行业。

行业经营格局分析

从地域上看,根据中国连锁经营协会、中国饭店协会的餐饮企业百强,我们发现,连锁快餐行业呈现出较为显著的地域、品类集群特征。地域上,江浙沪为主的华东地区为中式快餐龙头聚集的地区;品类上,华北以粉面类食品为主,而华东、华南则主要是米饭类。

从经营模式上看,连锁快餐行业主要围绕着线上平台与线下消费终端进行门店布局。

线上平台方面,连锁快餐企业通过自建线上外卖平台、物流配送系统,或利用现有的第三方外卖渠道,打通各大线上系统。其次,对于连锁餐饮行业而言,线下的消费渠道主要包括住宅社区、交通枢纽、商业综合体等。第一,社区店中,门店在装修上更加平民便捷,注重日常消费需求,提供选择更为丰富的餐品,提高消费频次与复购率;第二,在交通枢纽体系中,门店的固定成本较高,因此产品售价显著偏高,在SKU与套餐设计上更注重标准化与便捷性,提升单店坪效;第三,对于商业综合体,连锁餐饮企业更注重门店的特色化经营,形成与其他品牌的差异化优势,在商务区提供更为便利、健康的餐品,而在购物区则主打特色单品,提升服务质量。

行业发展趋势

1直营仍然是快餐行业发展主要方式

2016年,餐饮百强企业不断进行战略调整,转变经营方式,近30%的企业采取全部直营的方式,还有17%的企业拓展了食品加工业务,建立食品加工基地。

为了增强对产品和服务的管理控制力度,提高产品和服务质量与效率,快餐、西餐、休闲餐饮等业态都在不同程度上降低了直营店与加盟店的比重,只有餐馆酒楼加盟店比重小幅提升。


2连锁规模化发展仍是主旋律

餐饮连锁经营已经成为餐饮企业规模化的必由之路,餐饮连锁经营具备很多优势,比如价格优势、品牌优势,成本优势,这都是餐饮行业经营模式的主要发展方向。

目前,国内优秀的餐饮企业已经开始提炼经营技术、申报餐饮专利、积淀品牌价值、整合上下游资源、加快餐饮信息化建设。店面扩张也已成为国内餐饮业加速发展的商业模式,只是,在规模化拓展的同时,需要将品牌放在首位,坚持品牌比规模更重要的战略原则。

3练内功,提升竞争能力成为共识

快餐行业企业与餐饮行业其他企业所面临的压力一样,仍然受困于“四高”,包括原材料成本在内的营业成本、人工费用、房租费用、水电燃料等能源费用占营业收入的比重都比较大,从增速来看,这四项成本费用增幅水平远超营业收入,其中以房租费用增幅最大。

鉴于“四高一低”愈演愈烈,为增强竞争力、吸引消费者,快餐行业领头企业更加注重提高企业自身的服务以及菜品质量,认识到苦炼内功、创新进取、以质取胜才是摆脱困境的法宝。


4线上外卖成为营收重要增长点

生活方式的转变让越来越多的消费者愿意为服务买单。2016年,中国外卖市场交易额和用户量分别环比增长33%和22.5%,发展迅猛。预计到2018年,中国外卖用户将达到3.45亿人,接近网民总数的一半。而中式快餐是手机外卖市场的主要产品,占比达到63%。 外卖已经成为快餐企业新盈利增长点。


5借助资本市场提速企业管理水准和竞争力

无论是在中国国内市场,还是放眼全球,餐饮行业的融资交易在近几年都十分活跃,其中不乏行业巨头借助资本力量进行资源和产业链整合,各路新兴早期餐饮品牌也借势开启了资本化之路。

国内资本市场上,2017年5月广州酒家(603043.SH)IPO成功,越来越多的餐饮行业,都看到了IPO开闸的曙光。广州九毛九餐饮、同庆楼等餐饮品牌赫然列于IPO排队名单,谋求上市。

从餐饮企业资本化之路的业态定位来看,近年来,除了老牌餐饮巨头走上上市之路之外,越来越多的新兴早期品牌也开始与资本的合作。餐饮企业的资本化之路从之前的中高端正餐/酒楼的大型定位业态,下沉到快餐/休闲简餐的中小型业态定位。

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