Résumé:

• Le partenaire fondateur préconise des réformes à long terme plutôt que des mesures de relance à court terme
• La foi dans lhistoire des consommateurs en Chine enracinée dans le marché de masse joue likeXiaocaiyuan
• La surveillance des consommateurs candidats à lintroduction en bourse en Chine considérée comme une répression économique

Les réformes du secteur des services, et non les mesures de relance à court terme, sont la clé pour relancer léconomie chinoise et persuader les gens de dépenser à nouveau, selon Xiangqian Song, partenaire fondateur et président dune société de capital-investissement axée sur les consommateursCapital de récolte.

«Nous devons nous concentrer sur le développement du secteur des services et nous assurer que les marchés financiers servent léconomie réelle, améliorent le niveau de vie des gens, en particulier leur revenu disponible, et favorisent la transformation de la Chine en une société de consommation», a déclaré Song. «Sinon, il est difficile pour la Chine déchapper au piège du revenu intermédiaire.»

Ses commentaires font suite à un rebond de courte durée, stimulé par la relance, qui a vu les ventes au détail de la Chine augmenter de 4,8% en octobre, le rythme de croissance le plus rapide depuis mars, pour revenir à un creux de trois mois de 3% en novembre, selon le Bureau national des statistiques. Lindice de confiance des consommateurs du pays reste inférieur aux niveaux de référence.

La foi continue de Harvest dans lhistoire du consommateur est en partie basée sur la stratification, où le luxe et les marchés de masse coexistent mais sont clairement divisés. «La rentabilité sera un thème crucial sur le marché de masse en raison dune demande effective insuffisante à lavenir», a expliqué M. Song.

Certains de ces paris sur le marché de masse portent déjà leurs fruits. Le mois dernier,Xiaocaiyuan[HKEX:999], une chaîne de restaurants abordables dans laquelle Harvest a injecté 500 millions de CNY (68,2 millions de dollars) depuis 2023 en tant que seul investisseur externe, cotée à Hong Kong. La société de capital-investissement conserve une participation de 6,4% dans Xiaocaiyuan dune valeur de 678 millions de HKD (87,1 millions de dollars) début janvier.

Un autre acteur alimentaire du marché de masse, opérateur de chaîne de restaurants fast-casualAccueil Poulet original(Également connu sous le nom de Laoxiangji) poursuit également une introduction en bourse à Hong Kong.

Fondée en 2007, Harvest dispose de près de 30 milliards de CNY dactifs sous gestion dans des fonds libellés en renminbi et en dollars américains. Il compte HongShan, Taikang Insurance Group et GLP comme actionnaires.

La société est actuellement sur le marché levant son quatrième fonds en dollars américains à laveugle. Les LP des millésimes précédents comprennent des fonds de fonds, des dotations, des compagnies dassurance, des family offices et des particuliers fortunés.Oriza FoFs, Li Ning[HKEX:2331], etHuatai Valeurs mobilièresOnt tous divulgué leur participation à certains fonds.

Harvest a soutenu près de 30 entreprises à ce jour, généralement en tant quinvestisseur externe important ou unique. Quatre sur cinq de ces entreprises sont devenues publiques, de la marque de vêtementsAimerEt fournisseur de condimentsGroupe de Jiajia[SZE:002650] à magasin de la chaîne de meublesEasyhome[SZE:000785.SZ].

Boisson dEastroc[SHE:605499] est lun des investissements les plus réussis. Harvest a payé 350 millions de CNY pour une participation de 10% dans la marque de boissons énergisantes en 2017 et a réalisé des réalisations sélevant à 4,2 milliards de CNY depuis une introduction en bourse à Shanghai en 2021. Il conserve un intérêt de 3,91% dune valeur supérieure à 4,2 milliards de CNY. Le rendement global est denviron 24x.

En plus de soutenir les entreprises de consommation, la société de capital-investissement est active dans la technologie, en se concentrant sur les applications qui améliorent lefficacité des consommateurs. Il a déjà investi dans desMeituan[HKEX:03690] etDidi.

À lheure actuelle, les candidats à lIPO du secteur de la consommation sont très surveillés par les régulateurs du continent. Song a minimisé ces préoccupations, notant que Harvest investit dans des entreprises dotées de fortes capacités de génération de flux de trésorerie. Dautre part, la société considère également Hong Kong et les États-Unis comme des lieux de cotation potentiels.

«Si la Chine veut compter sur la demande intérieure pour stimuler son économie et stimuler la circulation interne, elle devrait fournir aux entreprises de consommation un accès égal aux marchés des capitaux. Restreindre certaines industries est une sorte de suppression», a déclaré Song.

Étant donné que la consommation représente 50% du PIB de la Chine et contribue de manière significative à la croissance, le fait de refuser aux entreprises de consommation un accès égal aux marchés des capitaux justifie une reréflexion.

Fondée en 2007,Capitale de la récolte de la ChineAdhère à la philosophie deInvestir dans la valeurEt se concentre surIndustrie chinoise de la consommation et des services. Cest lun des rares fonds en Chine avecCapacités dinvestissement industrielTraitant les investissements comme de véritables opérations commerciales pour créer de la valeur à long terme. Le fonds sest accumulé30 milliards de RMBDans les actifs sous gestion. Soutenir le marché de consommation de la Chine et lautonomisationMarques nationalesEst sa mission principale.

En tant que praticien inébranlable deInvestissement autonomisationChina Harvest Capital fournit systématiquement aux entreprisesSolutions financières complètes à long terme, services de conseil stratégique et plans damélioration de lefficacité.

Les investissements représentatifs comprennentJinmailang, Xiaocaiyuan, Boisson dEastroc, Nourriture Qiaqia, Nourriture Jiajia, Laiyifen, Thé Xiaoguan, Aimer, Emballage ORG, Nourriture Babi, Lao Xiang Ji, Wen Heyou, Taikang, Easyhome, Boloni, Carpoly, Yezhifeng, Nouvelle Perle, NouvelleEtc.